Западная стена. Почему Россия не сможет занять деньги в евро в ближайшее время

Западная стена. Почему Россия не сможет занять деньги в евро в ближайшее время

Фотка Leonhard Foeger / Reuters

В конце марта Минфин заявил о своих планах поселить валютные облигации, номинированные в евро. Между тем внешняя обстановка может стать (на дороге ведомству привлечь инвестиции в евровалюте

27 марта Минфин сообщил СМИ о возможности размещения по конца 2018 года дополнительных выпусков евробондов на сумму $3 млрд в евро присутствие условии, что ведомство увидит спрос на такие бумаги в более сиречь менее рыночном размере — эквиваленте нескольких сотен миллионов долларов.

Напомним, как после недавнего размещения нового выпуска еврооблигаций Russia-29 и доразмещения выпуска Russia-47 у Минфина остается способ предложить в этом году бумаги инвесторам на сумму как раз $3 млрд, с которых $0,8 млрд — в рамках выкупа старых еврооблигаций и $2,2 млрд — в виде новых выпусков.

Известное дело, появление еще одного суверенного выпуска в евро позитивно сказалось бы для диверсифицированности и ликвидности рынка российских суверенных облигаций и, возможно, привлекло бы держи него новых игроков.

Недавнее повышение суверенного кредитного рейтинга России вот и все выступает фактором поддержки этого решения, а ограниченный объем предложения российских инструментов позволяет уповать на неплохой спрос на такие активы.

Тем не менее в ближайшее эпоха размещение долговых бумаг в евро выглядит маловероятным. Во-первых, как признает лично Минфин, привлечение капитала в евро связано с существенно более сложными процедурами, и, итак, дополнительными расходами, нежели выпуск долларовых бумаг. По меньшей мере, пользу кого такого размещения потребуется полноценное роуд-шоу.

Между тем геополитический окружение, характеризующийся высылкой около 147 российских дипломатов из стран Западной Европы и США, всему вероятию, не самый благоприятный для таких мероприятий.

Несмотря на то, зачем негативная информационная повестка не помешала, например, «Газпрому» успешно разместить 14 Марфа новый 8-летний выпуск объемом €0,75 млрд при спросе в €2,25 млрд, без дальних слов ситуация усугубилась.

В конце марта британский премьер Тереза Мэй упомянула о внутренние резервы введения ограничений на обслуживание еврооблигаций России клиринговыми палатами Euroclear и Clearstream.

И дорого такое развитие событий пока кажется маловероятным — это подтверждается и отсутствием реакции для рынке суверенных евробондов России — в нынешней ситуации нельзя быть уверенными в волюм, что текущая эскалация конфликта между Россией и Западом ограничится лишь дипломатическими демаршами.

Спекуляции для тему того, что предполагаемый выпуск в евро мог бы предназначаться российским инвесторам, имеющим нерезидентские счета в евро из-за рубежом и желающим вернуть деньги на родину, тоже выглядят сомнительными.

Недавнее разнос с аналогичной целью в долларах не принесло желаемого результата: по данным организаторов торговые связи, в рамках амнистии капитала объем аллоцированных бумаг составил лишь 5% ($200 млн). Оный не самый позитивный опыт, с одной стороны, и дополнительные расходы — с другой, делают такое дельце недостаточно рациональным для Минфина.

В целом, мы считаем идею размещения суверенных облигаций в евро во всех отношениях жизнеспособной, но полагаем, что Минфин подождет с ее реализацией до побольше благоприятного момента.

forbes.ru