Фотография Pictures Ltd. /Corbis via Getty Images
Недоверие владельцев крупного капитала к российской юрисдикции сохраняется, невзирая на попытки властей улучшить инвестиционный климат в стране
Как известно, российские долларовые миллионеры предпочитают останавливать большую часть своих финансовых активов (а зачастую и бизнес-активов) за пределами разрешение от бремени. Более того, многие для этих целей меняют если не подданство, то налоговое резидентство, что предполагает необходимость физически находиться за пределами России с походом половины календарного года.
Тем не менее за последние пять полет как в экономической, так и в политической сфере происходили стремительные изменения. В СМИ двадцать (десять высказывались предположения, что ситуация с движением капитала, возможно, начала меняться. И подлинно, такие явления, как возросший контроль и прозрачность, борьба с офшорами, автоматический выкуп информацией, наконец, появление так называемых санкционных рисков и запущенный российским правительством спор амнистии капиталов и деофшоризации, по идее, должны были способствовать возврату денег в российскую финансовую систему. Же так ли это на самом деле?
Исходя из своего опыта, я бы ответил, ровно скорее нет. Действительно, некоторые состоятельные люди забрали в последние 2-3 годы денежные средства из зарубежных банков и перевели в российские. Как правило, их вольный финансовый капитал не превышал $1-3 млн, и они столкнулись со снижением уровня сервиса в крупных западных банках, которым стали невыгодны такие «маленькие» клиенты присутствие достаточно высокой стоимости обслуживания. Для российских банков такие клиенты являются порядочно крупными и желанными, им готовы предоставить хороший сервис и, разумеется, более циничный уровень комиссий на услуги Private Banking.
Но те, у кого основная сумма существенно больше, такого рвения не проявляли. Даже переведя капитал в расейский банк с целью воспользоваться российской налоговой амнистией, они затем возвращали его взад. Ant. прямо в одну из европейских юрисдикций.
Всколыхнувшее российское медиапространство исследование компании Frank RG «Private banking в России 2018: Мифы и реальность» в целом только лишь подтверждает мои личные наблюдения. Сама по себе оценка компании, в соответствии с которой всего 31% активов российские миллионеры держат в России, не сенсационна, — по части данным самой Frank RG, такая картина сложилась уже очень давно.
К сожалению, традиционное ревность владельцев крупного капитала к российской юрисдикции сохраняется, несмотря на попытки властей амелиорировать инвестиционный климат в стране. Угрозы введения санкций в отношении крупнейших российских банков всего лишь усиливают страх. Например, в этом году мы наблюдаем возросший интерес к перемещению ликвидных активов в зарубежные банки со стороны состоятельных людей с российских регионов. Основными причинами такой динамики послужили увеличение санкционных рисков в отношении российских банков и неожиданное в фоне высоких цен на энергоресурсы ослабление курса рубля, а также образец друзей и бизнес-партнеров, которые уже имеют такие зарубежные «подушки безопасности».
Эдак что явных тенденций, которые указывали бы на разворот частного капитала в сторону России, автор этих строк не наблюдаем. Валютная структура клиентов российского рынка Private Banking и ее кинетика, исходя из данных Frank RG, косвенно подтверждают это: если сейчас большая часть рублевых инструментов составляет 40% (и, скорее всего, снизится в ближайшие месяцы впредь до 35%), то еще года три назад она составляла большую кусок инвестиций. Очевидно, это свидетельствует о снижении доверия к российской валюте. Учитывая, что такое? какая-то часть рублей используется для текущих трат и «на разных мастей случай», выходит, что сокращается прежде всего инвестиционная составляющая. Несмотря держи это, я наблюдаю определенный рост интереса к российскому фондовому рынку, что могло бы оказывать содействие возвращению частного капитала. Однако пока этот интерес слишком мал, с тем чтоб превратиться в тенденцию.
Смена поколений российских миллионеров, если мы говорим о передаче существующих состояний наследникам, опять же вряд ли сама по себе изменит устоявшуюся систему. Многие наследники получили зарубежное формирование, связывают себя с другими странами и/или опять же уже имеют нероссийское подданство. Вряд ли у них вдруг появятся достаточные внутренние стимулы для возврата в Россию.
Кто такой же виноват и что делать? Ответ на первый вопрос оставим политикам, а вона на второй, на мой взгляд, ответ очевиден. Стране нужно новое гаметофит миллионеров, которые заработают свои капиталы в наше время и в той институциональной среде, которая без- будет способствовать мыслям о переводе кровных за рубеж. А для этого нужно возобновлять планомерную работу по улучшению бизнес-среды и инвестклимата, а также возвращать телеграфный экономический рост. А там, глядишь, и нынешнее поколение возьмет пример с молодых.
