Фотоотпечаток Михаила Почуева / ТАСС
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина начала готовить ярмарка к возможному повышению ключевой ставки в декабре. Однако даже если это произойдет — русский рынок может не рассчитывать на приток иностранного капитала, считают опрошенные Forbes финансисты
Банчик России своей риторикой намекает на возможное повышения ключевой ставки в декабре, отмечается в обзоре Райффайзенбанка через 9 ноября. Авторы отчета ссылаются на выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме 8 ноября, бери котором она отметила, что в состоянии повышенной неопределенности регулятор будет держать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки «в зависимости от инфляции, экономических показателей и внешних угроз».
Рядом этом Набиуллина подчеркнула, что бояться повышения ставки не стоит, ввиду решение ЦБ поднять ее в сентябре впервые с 2014 года на 0,25 п.п. впредь до 7,5% создало почву для того, чтобы ставку можно было отнюдь не повышать на следующем заседании совета директоров в октябре. «Как бы противоречиво это ни звучало, более оперативное повышение ставки снижает вероятность ее сильнее значительного повышения в будущем», — сказала Набиуллина, выступая в Госдуме, передает «Интерфакс».
На правах отмечают аналитики Райффайзенбанка, ускорение инфляции предсказуемо и является достаточно умеренным, зато ЦБ по-прежнему выражает обеспокоенность инфляционными рисками. Беспокойство регулятора может водиться связано с достаточно высокой вероятностью ужесточения санкций против России, которое может навести к всплеску волатильности на внутреннем валютном и долговом рынках. «В этой своя рука возможность повышения ставки на ближайшем заседании ЦБ (14 декабря), для наш взгляд, возрастает», — пишут авторы отчета.
Директор операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергуша Романчук соглашается, что, скорее всего, глава ЦБ готовит почву к повышению основной ставки в декабре. Каким будет повышение — зависит от ситуации на рынке: коль скоро волатильности не снизится, то хватит 0,25 п.п., а если будет неспокойно — так 0,5 п.п., полагает Романчук.
Вероятное повышение ключевой ставки Банка России в декабре маловыгодный приведет к притоку зарубежного капитала, так как это всего лишь позволит выдержать ныне существующий дифференциал процентных ставок в России и за рубежом, говорит старший аналист по финансовым рынкам Райффайзенбанка Денис Порывай. Разница между реальными ставками получи и распишись российском рынке и в США используется в популярной среди иностранных игроков спекулятивной стратегии керри-трейд, которая последние ряд лет обеспечивала приток средств из-за рубежа в суверенный долг России.
«Мы безграмотный ожидаем притока капитала по операциям керри-трейд даже в краткосрочных инструментах, поелику присутствует повышенная волатильность на валютном рынке на фоне ожиданий ослабления рубля, так есть отрицательная валютная переоценка может превысить процентную маржу от инвестирования», — поясняет Порывай.
Длинные выпуски ОФЗ мало-: неграмотный интересны наличием в них высокого рыночного риска, который может реализоваться в постой введения санкций в отношении госдолга, отмечает аналитик. Кроме того, в текущих условиях возросшего оттока капитала вероятное подъём ключевой ставки ЦБ вслед за базовой ставкой ФРС будет препятствовать снижению котировок ОФЗ, что также лишает их инвестиционной привлекательности, добавляет дьявол.
Генеральный директор УК «Спутник — управление капиталом» Александр Лосев считает, что же уход спекулянтов с российского финансового рынка был одной из причин ослабления рубля в последние один-два месяцев.
Считается, что риск керри-трейд на рубле против доллара оправдан, нет-нет да и разница между ставками в долларах и доходностью ОФЗ не ниже 5%, а сейчас не наблюдается, объясняет Лосев. «Если тренд на повышения пруд в США продолжится, то это станет серьезным фактором давления для российской валюты на равных правах с угрозами новых антироссийских санкций», — говорит Лосев. ЦБ, скорее всего, пора и честь знать пытаться удержать разницу ставок, но этого хватит этого лишь ради сохранения спекулятивных операций в коротких бумагах и инструментах денежного рынка, заключает делец.
